“摘帽”后的红相股份（原*ST红相，300427.SZ）七天 探花，正股与转债正被游资密集“炒作”。

10月14日，红相股份股票和转债双双涨停，股价4天3板，报收9.66元/股，成交量创四年新高的14.25亿元，10月以来（仅5个交游日）累计涨幅达90.16%，创2023年5月以来新高；红相转债（123044.SZ）创历史最高价，报240.6元，是沪深两市500多只转债中唯独涨停的主张，亦然近期两市的一只“妖债”。龙虎榜数据泄露，游资是红相股份正股与转债大涨的主要推手。

红相股份从事电力系统考研业务，曾因财务作秀和诈骗刊行（可转债募资），公司及有关包袱东说念主被罚金6000余万。本年上半年红相股份的利润畛域不及900万元，不管是基本面如故倡导题材，王人不具备利好身分，为何能被游资爆炒？

一位资深可转债投资东说念主士对第一财经记者示意，红相股份可转债的中小投资者补偿有关长入迟迟无法落地，而况实控东说念主承诺自觉补偿也分文未已毕，跟着公司股票“摘帽”，商场对公司遭重办预期削弱，游资近期入场博弈套利。

“摘帽”燃烧套利，股债均遭爆炒

本年以来，红相股份的利空音书束缚。4月份，公司被证监会查明存在财务作秀和诈骗刊行，事涉2019年定增刊行与2022年可转债刊行等，需上市公司向相宜条款的投资者赔付蚀本。同期，红相股份事迹抓续下滑，本年中报盈利不及900万元，同比降幅达64.5%。

本年前9个月红相股份股价一直逗留在2元/股驾御。9月27日公司因多份按期财报中的司帐舛错矫正，被深交所下发监管函。多厚利空傍身，即使在大盘暴涨的9月24日-30日，红相股份仅涨15.72%，跑输近5000只个股。

在此配景下，股票“摘帽”燃烧了套利者的阵势。9月30日深夜，红相股份公告称，公司股票将在10月8日（当日停牌）起澌灭退市风险警示，并于9日复牌。10月9日—14日，红相股份4个交游日录得三个涨停板，股价较复牌前翻倍。红相转债走势委果与正股如出一辙，亦然近四个交游日3次涨停，最新价报240.6元，欧洲性爱较9月底翻倍。

龙虎榜数据泄露，10月14日，红相股份上榜营业部席位全天成交2.31亿元，占当日总成交金额比例为16.18%。其中，买入金额为8701.23万元，卖出金额为1.44亿元，整个净卖出5656.38万元。驰名游资现身龙虎榜，章盟主（国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部）净买入1344.41万元。此外，长城证券西安锦业路证券营业部、东方资产证券拉萨东环路第一证券营业部区分买入1842.91万元、1403.41万元。

10月14日，红相转债龙虎榜的生意前五大席位沿途被游资“抢占”，五大席位的总成交额超过10亿元。华宝证券上海东大名路、国泰君安成王人双庆路位居买一、买二席位，其中买一席位买入4.647亿元，卖出4.65亿元，净买入仅57.54万元。

红相股份本年2月下调转股价钱为3.7元/股，跟着股债双双大涨，抓债东说念主蚁集转股，限度最新收盘日，红相转债的未转股余额为2.69亿元，较国庆节前下跌约1亿元。“刊行可转债的公司王人但愿债券投资东说念主转股七天 探花，转股只对二级商场的正股造成抛压，而公司无须支付债券利息了，莫得欠债压力。”一位转债资深投资东说念主对记者说。

承诺补偿但“不同意长入”

在上述转债投资东说念主看来，红相正股与转债之是以被游资爆炒，是游资看到股票摘帽后公司异日不被监管重办的预期。

“这主如若由于红相股份股票与转债索赔的告状迟迟莫得瓦解，公司实控东说念主诚然自觉承担部分索赔金额，但前提是民事判决顺利。”该转债投资东说念主对记者说。

本年4月28日，*ST红相发布公告称，公司内容限度东说念主杨成出具的《自觉承担异日上市公司一定民事补偿额的承诺》，自觉承担金额上限为8000万以内的民事补偿包袱，当作对上市公司的捐赠，不再朝上市公司追偿。

这项补偿指的是红相股份诈骗刊行的可转债和非公开导行股票，金额区分为5.58亿元、5800万元，整个约6亿元。经证监会查明刊行央求文献存在乖谬记录组成诈骗刊行，按照端正，相宜索赔条款的投资者不错通过民事诉讼进行维权。

当今，已有不少律所启动登记索赔，各家给出的索赔条款稍有不同。以北京冠王人律所发布的索赔条款为例，在2018.3.30至2023.4.28技能买入股票，而况在2023.4.28收盘时有抓仓的投资者不错央求。五年交游时辰也意味着，补偿金额或远高于实控东说念主自觉补偿的8000万元。

第一财经致电有关律所得到复兴是，红相股份正在处分股票补偿事宜，转债补偿尚未启动。“股票补偿的每股股票的补偿价钱、赔付数目要等法院裁定。一般来说，价钱由第三方预备，按照法院要求，会把技能大盘走势身分剔除，最终预备得出股价。”某登记红相股份补偿的律系数关东说念主士对第一财经记者说。

A股历史上，可转债立案走访后（财务作秀、诈骗刊行等）的补偿，于今莫得得胜补偿的案例，中投服中心也莫得长入得胜的案例。投资者原以为实控东说念主自觉替代上市公经理赔能加快获赔，而限度当今，红相股份还未发布任何公告评释补偿瓦解。

第一财经从中证老本商场法律作事中心(下称“中证中心”)了解到，限度9月10日，该机构收到宽绰红相股份等公司的投资者提交的上市公司类纠纷长入央求，并参议上市公司参与长入的意愿。

上述长入央求属于诉前长入，即两边不去法院、欠亨过诉讼，顺利由投服中心预备蚀本进行补偿。其中，包括红相股份在内，上市公司合计“当今诉前长入时机尚不熟悉，故不同意长入”。

那么诉讼瓦解如何？上海某证券讼师告诉第一财经，他们当今主要邻接投资金额十几万到几十万的红相转债投资东说念主诉讼，但仍是交上去（红相转债）的央求材料王人没正接收理，此类案件受理一般不会直采选理，要看法院准备用哪种能力办。

“红相股份实控东说念主杨成明确示意，自觉赔付需在东说念主民法院顺利民事判决或其他有权机构阐述的公司欢跃担的民事补偿包袱金额中代替上市公司补偿。如果民事能力迟迟无法落地，红相股份的实控东说念主承诺的自觉承担民事补偿等于‘画饼’，取得顺利判决是有门槛的（前纲要告状），其次过程很长。红相股份股票补偿方面，当今为止，同业给来反应诉讼王人莫得内容瓦解。”该讼师称。

限度本年上半年末，红相股份货币资金为5.61亿元，短期欠债与一年内到期非流动欠债整个2.6亿元，即短期内可动用现款约3亿元。同期，营收净利双下滑的运筹帷幄情况无法造成可不雅的现款流增长，加上红相股份异日需要补偿的股票与转债金额，游资热炒的风险谢却刻薄。

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魏华夏

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