2025年的春季糖酒会上，有行业不雅察发现，酱酒参展企业数目缩减，印证了酱酒品类正转向感性发展轨谈。

近日，珍酒李渡（06979.HK）发布上市后第二年财报浮现，公司收入达70.67亿元，与上年同期70.3亿元比较微增0.5%；年内公司权利推动应占利润13.24亿元，与上年同期23.27亿元比较大降43.1%。

鳌头财经发现，珍酒李渡旗下珍酒、李渡、湘窖和启齿笑四大品牌中，2024年收入和销量呈现“三降一增”，其中公司中枢品牌珍酒也出现“双降”。

需要指出的是，2022年至2024年，珍酒李渡经销和洽伙伴、体验店和零卖商总体分袂为6618家、7261家和7635家。

这也标明，跟着经销商数目胁制增长，珍酒李渡事迹增速过缓，公司经销商的日子也越发痛心。

利润骤降43.1%

2001年到2009年，珍酒李渡独创东谈主吴向东收购了湖南湘窖酒业有限公司、江西李渡酒业有限公司和贵州珍酒酿酒有限公司等13家酒业公司。

2021年5月至9月，吴向东将金东酱酒、江西李渡酒业和湖南湘窖并入珍酒酿酒。

2021年9月，珍酒李渡在开曼群岛注册开采，注册老本为5亿好意思元。

熟习老本操作的吴向东，在历程一系列注资、股权转让后，珍酒酿酒的境内金钱成功并入珍酒李渡。

2023年4月，珍酒李渡在港交所得手上市，成为“中国酱香酒第二股”，也成为吴向东旗下继华致酒行后的第二家上市公司。

现时，白酒行业投入到深度转念的时期，珍酒李渡的事迹也未能避免。

近日，珍酒李渡发布上市后第二年财报浮现双飞 姐妹花，公司收入达70.67亿元，与上年同期70.3亿元比较微增0.5%；年内公司权利推动应占利润13.24亿元，与上年同期23.27亿元比较大降43.1%。

关于利润大幅下滑，珍酒李渡的说明是，这主如果由于2023年阐明的刊行予又名投资者的金融用具的公允价值变动（属一次性及非现款性质），于2024年产生的以权利结算的股权激勉用度，及于2023年阐明的议论上市的开支（属与上市议论的一次性开支）等几许名倡导影响。

在事迹说明会上，吴向东示意，“白酒到目下，即是一个本事的产物，茅台、五粮液有今天的品牌力，亦然通过胁制的进化。本事跟历史和文化有好多关系，是以珍酒也脱离不了这个运转轨迹，即是‘作念本事的一又友’”。

吴向东还示意，珍酒李渡遥远打算了了，不追求短期激进增长，不会“以量换价”。

笼统来看，吴向东向外界传达的意图是“珍酒李渡要坚握遥远计谋”，这亦然企业在增长过缓约略倒退时，常用的叙事面容。

珍酒收入、销量同期下滑

2024年财报浮现，珍酒李渡旗下的白酒品牌中，珍酒、李渡、湘窖和启齿笑孝敬收入的比例分袂为63.4%、18.6%、11.4%和4.8%，测度达98.2%。

而2023年财报浮现，珍酒、李渡、湘窖和启齿笑孝敬收入的比例分袂为65.2%、15.8%、11.9%和5.5%，测度达98.4%。

这也意味着，如果单纯计议四大品牌孝敬的收入，珍酒李渡举座收入的涨幅还将缩短。

分品牌来看，2023年和2024年，珍酒收入分袂为45.83亿元和44.8亿元，李渡收入分袂为11.1亿元和13.13亿元，湘窖收入分袂为8.34亿元和8.02亿元，启齿笑收入分袂为3.85亿元和3.37亿元。

由此来看，看成珍酒李渡的中枢品牌，珍酒的收入出现缩短。公司四大品牌中，湘窖和启齿笑收入也鄙人滑。

从销量上看，2024年，珍酒销量达12284吨，上年同期为12630吨；李渡销量达3033吨，上年为2429吨；湘窖销量达1243吨，上年为1415吨；启齿笑销量达2366吨，上年达3342吨，四大品牌不异出现“三降一增”局面。

关于珍酒收入下滑，财报中，珍酒李渡示意，这主如果由于珍三十系列尺度版的销售渠谈于2024年转念膨大至传统畅通渠谈，而珍酒于2024年下半年额外减缓了珍三十居品的市集膨大节拍，并削减了珍十五和珍三十的支线居品，以安祥市集价钱并谋求遥远发展；基于居品结构优化计谋，珍酒的电买卖务削减了部分单价较低、毛利率不高的中低端居品。

需要指出的是，2022年至2024年，珍酒李渡经销和洽伙伴分袂为2678家、2938家和3204家，体验店分袂为1074家、1180家和1097家，零卖商分袂为2866家、3143家和3334家，总体分袂为6618家、7261家和7635家。

跟着经销商数目胁制增长，珍酒李渡事迹增速过缓，公司经销商的日子也越发痛心。

高端白酒收入下滑10.8%

2月28日，贵州珍酒50周年典礼暨经销商大会在贵州遵义召开。吴向东称，曩昔50年，要向寰宇一流的酿酒企业迈进。

吴向东示意，在一点不苟酿造好意思酒方面，珍酒在好多方面皆处于行业特殊。比如，酿酒用的水是遵义最佳的水源，不错顺利饮用。用的高粱，和茅台用的是一致的品性。

吴向东还先容，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，展望6月前上市。“咱们内控尺度是和飞天一样的尺度，但只卖500块钱。”

同期，吴向东指出，“要和飞天茅台造成一个比较大的差价，因为卖太贵的话环球就皆买飞天茅台了，但是如果能作念出飞天的品性，但只卖500块钱，就会有很大的市集。”

然则，在中高端市集上，珍酒李渡打了“败仗”。

财报浮现，2024年，珍酒李渡高端白酒居品收入达17.09亿元，同比减少10.8%，营收占比也从上年27.3%降至24.2%；次高端收入达29.95亿元，同比加多8.8%，营收占比从上年39.2%进步至42.2%；中端及以下收入达23.63亿元，同比增长0.1%，营收占比为33.4%。

关于高端白酒收入大幅下滑，珍酒李渡说明称，这主如果由于公司将重心放在次高端价钱带居品，以应酬白酒市集的需求样子；珍三十系列尺度版销售渠谈转念膨大至传统畅通渠谈，而珍酒于2024年下半年额外减缓了珍三十系列的市集膨大节拍，并削减了珍三十系列的支线居品；由于湘窖在2024年专注于实行湘窖•龙匠系列次高端及以上价钱鸿沟的酱香型居品，因此湘窖浓香型高端价钱鸿沟的居品的销量略有着落。

最新发布的《2024年中国酒业高质料发展洽商施展》浮现，当下，中国酒类市样子临品类竞争握续加重、产能多余隐忧、双感性期间、年青化趋势等诸多窘境和挑战。

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《施展》指出，举座上，酒类市集增速和效益昭彰下滑，赔本面扩大；事迹强分化，上风强蚁集；同期，高库存问题隆起、价钱倒挂景观严重、线上线下博弈加重。

凭据权图酱酒使命室发布的《2024—2025年度酱酒产业发展施展》，2024年，中国酱酒产能约65万千升，同比着落13.33%，是近6年酱酒产能初度出现负增长。

比年来，酱酒行业举座利润增速同步放缓，2021年至2024年，酱酒利润从780亿元增长至970亿元，但利润增速从23.8%降至3.19%。

看成“中国酱香酒第二股”的贵州珍酒双飞 姐妹花，曩昔发展拦阻乐不雅。