文 丨 新浪科技 周文猛足交

　　在石头科技2024年Q3财报发布后，公司股价跌幅一度靠近30%。在多数投资东谈主的“骂声”中，石头科技创举东谈主、董事长昌敬屡次通过视频回话称：“但愿投资者不错耐烦少量”。无意，“董事长套现9亿后反劝投资者耐烦少量”的词条冲上热搜。

　　如今，石头科技的全年功绩报依期而至。新浪科技发现，在Q4季度，公司前十大鼓励中多数进行了股票抛售，包括香港中央结算有限公司，招商银行—中原上证科创50，顺为本钱（Shunwei Ventures Ⅲ），以及石头科技鸠集创举东谈主、董事毛国华等。其中，顺为本钱和香港中央结算有限公司减抓力度最大，前者胜仗跌出了前十大鼓励行列。

　　同期，由于交易成本、销售用度以及研发用度的大幅度教化，该公司的全年功绩竣事增收但不增利，扣非净利润跌至16.2亿元，同比下滑11.26%。

　　增收不增利，居品毛利全面下滑

　　几天前，石头科技公布2024年年度论说，论说期内，石头科技竣事交易收入119.45亿元，同比增长38.03%。但是，营收增长的同期，石头科技2024年度的净利润出现了负增长。2024年，包摄于上市公司鼓励净利润19.77亿元，同比下滑3.64%；扣非净利润为16.20亿元，同比下滑11.26%。

　　是哪些原因，导致石头科技2024年增收不增利？

　　从开销结构来看，交易成本、销售用度、贬责用度乃至于研发用度的大幅度教化，成为石头科技本年度净利润下滑的主要原因。

　　2024年度，因销售收入增多对应的交易成本增多，以及关税成本增多，石头科技交易成本同比教化49.38%至59.56亿元；销售用度同比教化73.23%至29.67亿元；贬责用度同比教化63.83%至3.46亿元；此外，本年度石头科技研发用度同比教化56.93%至9.71亿元。

　　交易成本以及销售、贬责、研发等开销用度的变动比例均昭着高于营收增幅足交，导致了石头科技净利润下滑。

　　相通，主营居品及不同区域市集的毛利率发扬，也更为直不雅地响应了这一问题——2024年，石头科技智能扫地机及配件创收108.48亿元，毛利率为52.07%，毛利率同比下滑2.87%；其他智能电器居品创收10.07亿元，毛利率为33%，较上一年毛利率同比下滑9.10%。分地区来看，2024年石头科技境内居品毛利率为46.49%，同比下滑1.56%；境外居品毛利率为53.70%，同比下滑6.74%。

　　末端2024年12月31日，石头科技总钞票174.85亿元，连年头增长21.62%；总欠债46.15亿元，连年头增长54.07%；钞票欠债率为26.39%。

　　劝投资者“耐烦”后，顺为、联创等再现减抓

　　客岁11月，陪伴2024年三季度财报发布，石头科技创下了2021年以来单季度最大净利润下滑。其中，2024年第三季度归母净利润3.51亿元，同比下跌43.40%；扣非净利润3.25亿元，同比下跌45.25%。财报发布后，公司股价跌幅一度靠近30%。

　　彼时，昌敬屡次通过视频回话称：“但愿抓有石头科技股票的投资者不错耐烦少量，当今是一个计策的转型期，亦然一个阵痛期，例必会带来公司的一些变化，这些变化都是为了以后更永恒的发展。”

　　随后，在客岁12月2日，昌敬停更了个东谈主视频号和抖音账号，迄今四个多月莫得再更新过本体。

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　　在昌敬停更视频本体后，石头科技的股价缓缓攀升，并在本年2月下旬创下了272.42元/股的高点。近两日，陪伴功绩公布，股价同期受到多方面影响出现下滑。末端4月8日收盘，石头科技股价也曾跌至184.52元/股，创下2023年8月以来股价新低。

　　同期，石头科技再次出现鸠集创举东谈主及多位大鼓励减抓情况。这与昌敬四个月前敕令投资者“耐烦点”的画面截然有异。

　　对比2024年第三季度财报发现，仅在2024年第四季度，石头科技前10名鼓励中，香港中央结算有限公司，招商银行—中原上证科创50，顺为本钱（Shunwei Ventures Ⅲ），以及石头科技鸠集创举东谈主、董事毛国华等，均进行了股票抛售。

　　其中，顺为本钱和香港中央结算有限公司减抓力度最大。顺为本钱在第四季度减抓后，胜仗跌出了前十大鼓励行列，香港中央结算有限公司则减抓超9561302股，抓股比例由Q3季度的5.98%下跌至3.52%。

　　若按三季度末抓股2.88%一起减抓探讨，顺为本钱第四季度或减抓套现近10亿元。此外，石头科技原“二号东谈主物”毛国华的抛售也惹东谈主详实。2024年第四季度，毛国华减抓了其抓有的石头科技1.32%中的0.12%。诚然减抓比例并不高，但要知谈，在此之前，2021年前后，毛国华曾先后减抓近10次，累计套现超25亿元。

　　关于多位大鼓励抓续大幅度减抓一事，新浪科技屡次致电并向石头科技董事会留言问询原因，末端发稿公司暂无回话。

　　结语：北好意思市集高份额，发展蒙暗影

　　在与新浪科技的相通中，资深家电行业分析师梁振鹏示意，面前扫地机器东谈主等清洁电器市集正濒临犀利的竞争。跟着越来越多玩家的加入，渠谈和居品竞争压力握住加重，导致有关居品价钱握住下探，进而缩减了居品的利润率。

　　增收不增利的功绩发扬背后，响应出洋内扫地机器东谈主行业竞争加重的近况。不错料念念的是，石头科技的居品毛利简略率可能将进一步下跌，而公司早期重营销轻研发的发展策略导致的智商短板，如今念念要补皆，仍需插足多数的研发资金。

　　愈加值得细心的是，在2024年好意思国亚马逊渠谈中，石头科技的市集份额已达到24%。陪伴最新的关税等收支口政策及国异邦内环境变化，在北好意思市集有着很高市集占比的石头科技，异日的发展及市集预期也将蒙上暗影。

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牵累裁剪：郝欣煜 足交