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作家 ：发哥说新股

起原：格隆汇IPO征询院

近期，半导体公司上市的进度束缚加速。12月30日，氮化镓龙头英诺赛科在港股上市；1月3日，专注于功率半导体散热基板的黄山谷捷也班师登陆创业板。

此外，还有多家半导体公司裸露了上市弘扬，包括广东天域半导体、杰理科技、顶立科技、英韧科技、晶存科技、禾润电子、欣强电子、卓海科技等。

元旦前，又有一家半导体细分领域国产龙头企业递交了招股书。

12月30日，强一半导体（苏州）股份有限公司（简称“强一半导体”）朝上交所科创板递交招股书；保荐机构为。

强一半导体缔造于2015年8月，和英诺赛科相同总部均位于江苏苏州，是一家专注于做事半导体设想与制造的高新本领企业，聚焦晶圆测试中枢硬件探针卡的研发、设想、分娩与销售。

苏州这个被誉为“中国最强地级市”的处所，集聚了不少优秀的半导体公司。除了上述两家公司以外，苏州固锝、东微半导、、聚灿光电等半导体领域的上市公司也齐来自苏州。

强一半导体的首创东谈主是周明先生，他诞生于1973年，本科学历，毕业于华东交通大学机械制造工艺与开导专科，创业之前曾在多家电子、半导体等科技公司任职。

当今周明任强一半导体董事长，他与一致行径东谈主总司理刘明星、监事会主席徐剑、王强等贪图收尾公司50.05%的股份，是公司的实际收尾东谈主。

强一半导体在发展的经过中，蛊惑了不少著名投资机构的参与，包括华为哈勃、中信建投、基石本钱、君桐本钱、国发创投、朗玛峰创投等。

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专注作念晶圆测试探针卡，国内第一，寰宇前十

强一半导体的探针卡居品种类全面，领有2D MEMS探针卡、垂直探针卡、悬臂探针卡、薄膜探针卡等。

论述期内，按居品类别分类，2D MEMS探针卡是公司的主要营收起原。2024年1-6月，2D MEMS探针卡的销售收入占比达到74.12%，悬臂探针卡、垂直探针卡、薄膜探针卡的营收占比辞别为17.43%、3.08%和5.38%。

公司业务组成，起原：招股书男同 按摩

探针卡是一种行使于半导体分娩经过晶圆测试阶段的“消费型”硬件，是半导体产业基础撑持元件。

算作晶圆制造与芯片封装之间的遑急节点，晶圆测试大要在半导体居品构建经过中竣事芯片制造颓势检测及功能测试，对芯片的设想具有遑急的教悔意念念，大要径直影响芯片良率及制变成本，是芯片设想与制造不成或缺的一环，对半导体产业链具有遑急意念念。

起原：招股书

公司所处的半导体行业具有周期性，其性情是居品供需波动较大，主要和居品锻练与本领轻松的更替、产能周期以及宏不雅经济走势磋议。

凭据Tech Insights的数据，2018至2022年，寰宇半导体探针卡行业商场规模由16.51亿好意思元增长至25.41亿好意思元。受半导体产业举座周期性波动影响，2022年度寰宇探针卡行业商场规模增速放缓，2023年规模减轻至21.09亿好意思元。

但跟着半导体产业的景气度回升以及晶圆测试遑急性的加多，Tech Insights展望2028年寰宇半导体探针卡行业商场规模将增长至29.90亿好意思元。

凭据TechInsights的数据，2023年，寰宇及中国半导体探针卡行业商场规模辞别为21.09亿好意思元和2.11亿好意思元，总体规模相对较小。

寰宇半导体探针卡行业规模，起原：招股书

一直以来，探针卡行业均由境外厂商主导，多年来寰宇前十大探针卡厂商均为境外公司。

2018年以来，寰宇前十大厂商占据了寰宇商场份额的80%以上，其中前三大厂商均为好意思国的Form Factor、意大利的Technoprobe以及日本的MJC，贪图占据了寰宇超越50%的商场份额。

凭据Tech Insights的数据，2023年我国半导体探针卡商场规模超越寰宇的10%，但聚合公司实际收入规模推算国产探针卡厂商寰宇商场份额占比不及5%，国产替代空间遍及。

凭据Yole的数据，2023年强一半导体位居寰宇半导体探针卡行业第九位，是频年来初度踏进寰宇半导体探针卡行业前十大厂商的境内企业。

02

入口替代机遇下，营收稳步增长

尽管2023年度受半导体举座商场规模着落影响，寰宇及我国半导体探针卡行业商场规模均有所着落，但受益于国产替代的商场机遇，强一半导体的策动规模有所增长。

2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（论述期），强一半导体的贸易收入辞别为1.1亿元、2.54亿元、3.54亿元和1.98亿元，2021至2023年度复合增长率为79.69%。

从居品角度来看，公司贸易收入的增长主要来自于2DMEMS探针卡销售收入增长；从客户角度来看，公司贸易收入的增长主要来自于B公司以及为其提供晶圆测试做事的厂商。

论述期内，扣非后的归母净利润辞别为-377.36万元、1384.07万元、1439.28万元和3660.82万元。

公司主要财务数据，起原招股书

受探针卡国产替代进度加速、毛利率较高的MEMS探针卡收入占比提高档成分影响，论述期内，公司毛利率辞别为35.92%、40.78%、46.39%和54.03%。

2021年度、2022年度，强一半导体的毛利率低于同业业可比公司平均水平，主如果由于公司悬臂探针卡、垂直探针卡销售收入占比拟高，而悬臂探针卡、垂直探针卡公司主要依靠外购探针，其本领附加值相对较低。

2023年度、2024年1-6月，强一半导体的毛利率高于同业业可比公司平均水平，主如果由于公司收入快速增长且MEMS探针卡收入占比提高，公司MEMS探针卡主要依靠平正探针，其本领附加值相对较高；同期，同业业可比公司2023年度贸易收入均出现一定幅度的着落，对其毛利率产生了不利影响。

同业业公司毛利率对比，起原：招股书

2021至2023年度，强一半导体的研发参加辞别为1999.25万元、4604.11万元和9297.13万元，贪图研发参加金额1.59亿元；公司最近三年累计研发参加占最近三年累计贸易收入比例为22.13%。

公司本次上市规划募资15亿元，召募资金用于南通探针卡研发及分娩形状、苏州总部及研发中心建筑形状，旨在增强本领实力、提高分娩才智。

03

对B公司存在首要依赖

论述期内，强一半导体的单体客户数目贪图超越370家，较为全面地隐蔽了境内芯片设想厂商、晶圆代工场商、封装测试厂商等多类产业中枢参与者。

公司典型客户包括B公司、普冉股份、复旦微电、兆易立异、紫光国微、晶晨股份、龙芯中科、卓胜微、昂瑞微、韦尔股份、摩尔线程、地平线、翱捷科技等芯片设想厂商，华虹集团等晶圆代工场商。

论述期内，公司上前五大客户销售金额占贸易收入的比例辞别为49.11%、62.28%、75.91%和72.58%，集结度较高。

不外，公司的应收账款在束缚增长，论述期内应收账款账面余额辞别为4616.83万元、1.25亿元、1.7亿元和1.54亿元，应收账款盘活率也有所着落。

同期，由于公司客户中部分封装测试厂商或晶圆代工场商为B公司提供晶圆测试做事时存在向公司采购探针卡及干系居品的情况，若吞并斟酌前述情况，公司来自于B公司及已知为其芯片提供测试做事的收入占贸易收入的比例辞别为25.14%、50.29%、67.47%和70.79%，公司对B公司存在首要依赖。

不外，公司并未讲解B公司的称呼。招股书中暗示，B公司是寰宇著名的芯片设想企业，领有较为杰出的行业地位，其芯片系列多且出货量大；同期，由于其芯片设想才智较强，所采购中高端探针卡较多，其探针卡平均探针数目更多，使得居品本领附加值、单价及毛利率均相对较高。论述期内，公司经贸易绩的增长主要依赖于B公司关于晶圆测试探针卡需求的快速增长。

总体而言，强一半导体所处的探针卡赛谈当今国产厂商市占率不高，异日在国产替代的海浪下，还有较大的增漫空间。公司能否连接深耕高端赛谈，与海外巨头一较凹凸，让咱们翘首企足。

（正文完）

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